天风证券股份有限公司唐婕，孙海洋近期对安利股份进行有计划并发布了有计划呈报《2025巩固班师开局》hentai 动漫，赐与安利股份买入评级。

安利股份(300218)

公司发布25年一季度事迹预报

公司预测25Q1订单总体巩固，主营产品收入同增约2.92%；归母净利0.44-0.48亿元，同增6.6-16.3%；扣非后归母0.42-0.46亿元，同增11-22%。公司坚抓品牌朝上，更正运转。产品结构优化，高技能含量、高附加值产品销售扩大、占比提高，主营产品单价同增约9.43%，且公司加强措置，降本减耗，提高恶果，利润空间拓展。

公司发布年报

24Q4营收6亿，同增6%，归母净利0.4亿，同增50%，扣非后归母净利0.5亿，同增19%。

2024年营收24亿，同增20%，归母1.94亿，同增174%，扣非后归母1.92亿，同增160%。

2024年分产品看，生态功能性合成革营收23亿，性爱姿势图占总94%，同增22%。平素合成革营收1亿，占比5%，同比-6%。

分地区看，国内营收15亿，占总61%，同增21%。外洋营收9亿，占总39%，同增19%。

2024年公司生态功能性合成革毛利率24%，同增2.85pct。

公司拟向股东每10股派发现款红利东谈主民币2.50元（含税），派息率27.53%。客户优质，计算向优

公司积极推行大客户计谋和全国化商场布局，酿成两大上风品类（功能鞋材、沙发财居）+两大新兴品类（汽车内饰、电子产品）+两大培植品类（体育装备、工程讳饰）的“2+2+2”发展形貌，优质客户营收扩大，转型升级收效初步显露。

1）功能鞋材品类势头苍劲。公司与耐克相助得回冲破，适应野心预期，相助升级，2025年1月成为耐克公司计谋相助伙伴；彪马、亚瑟士等国际品牌相助讲求；成为阿迪达斯供应商，积极鼓动产品斥地，处于蓄势积能阶段；与安踏相助深远，成为安踏计谋相助伙伴，安踏＆安利革膜技能创研中心揭牌配置，获安踏集团“优秀相助伙伴奖”；李宁、特步等国内品牌完了增长；积极磋磨UA鞋部、NB、HOKA、昂跑等品牌，培植新动能；2025年1月，公司获广硕集团年度“最好客户行状奖”。

2）沙发财家具类总体领悟。2024年公司在国内和好意思线沙发财居商场的有名度、好意思誉度进步，获爱室丽年度供应商犒赏，订单增长；芝华仕、顾家相助领悟，成为慕念念供应商。

3）汽车内饰品类收效初显。公司当今行状的汽车品牌和定点技俩增加，磋磨产品在比亚迪、丰田、赛力斯、小鹏、长城、极氪、江淮、奇瑞等品牌的部分车型上完了应用。

4）电子产品品类销售向好。公司与苹果相助深远；公司更正材料应用于部分品牌高端折叠屏手机；磋磨产品在三星、Beats、谷歌等品牌部分末端产品及配件上完了应用。

5）体育装备品类稳中有升。公司与迪卡侬装备、耐克装备相助领悟，成为UA装备供应商。

6）安利越南产销有所进步。成为阿迪达斯供应商，通过耐克实验室认证。技能智力向“新”

一是高附加值、高技能含量产品进步。超能TPU、飞羽皮、水性透气皮、太极素皮等产品增量通晓；水性、无溶剂产品营收占比达22%；硅基、水性防污、超绒皮、高剥离树脂等30余项要点产品改良斥地讲求。二是新材料、新技能、新工艺加大应用。生物基、无卤阻燃、抗菌防霉、抗病毒等材料扩大应用；比色配色系统升级，恶果和准确性进步。

2024年公司及控股子公司购建固定钞票、技改等投资约7200余万元，积极优化产能结构，安利股份本部新增2条干法复合型出产线，野心2025年上半年调试、下半年投产；安利越南新增2条出产线装配调试，野心2025年下半年投产。

调理盈利预测，保管“买入”评级

洽商外部买卖环境的多变以及公司抓续加大研发过问，咱们调理25-26年盈利预测，并更新27年盈利预测，预测25-27年归母净利为2.3亿、2.8亿以及3.3亿（25-26年前值为2.6亿、3.2亿），EPS永别为1.1元、1.3元以及1.5元（25-26年前值为1.2元、1.5元）。

风险请示：中好意思买卖冲突升级、产能附近不充分、原材料价钱波动等风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增抓评级1家。

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